Вариант Дельта. Как понять и применить это к вашей торговле

  1. Символика и использование
  2. Продажа меняет дельту
  3. 3 дополнительных использования Delta
  4. Направленный уклон
  5. Коэффициент хеджирования
  6. Индикатор вероятности
  7. Дельта не постоянна
  8. денежность
  9. Время до зрелости
  10. летучесть
  11. Дельта вкратце

Определение: Дельта опциона - это расчетное значение, которое оценивает скорость изменения цены опциона с учетом движения базового актива на 1 пункт.

Поскольку цена базовой акции колеблется, цены опционов также изменятся, но не на одну и ту же величину или даже не обязательно в том же направлении. Существует множество факторов, которые будут влиять на цену, на которую будет меняться опцион, например, будь то колл или пут, близость страйка к базовой цене, волатильность, процентные ставки и время истечения срока действия. Вот почему дельта важна; это берет большую часть работы по предположению из ожидаемого движения цены опциона.

Посмотрите на приведенный выше график. График сравнивает движение базового актива с ценами опциона на каждом базовом уровне для опциона колл и пут с ценой страйка 25 долларов. Пунктирная линия представляет собой «изменение» цены базового актива с фактической ценой акции по горизонтальной оси. Соответствующие опционы колл и пут для цен акций по оси X приведены выше; Звоните синим и ставьте красным.

Первое, на что следует обратить внимание, это то, что цены опционов не изменяются в линейном движении по сравнению с базисом; Величина изменения цены опциона зависит от «денежности» опциона. Когда цена акции составляет $ 25, оба опциона продаются по цене и будут меняться в цене на ту же сумму, что и базовые движения, что составляет +/- 0,50. Поэтому параметры банкомата называются «50 дельта».

Теперь, на любом конце графика каждый вариант будет либо в деньгах, либо в деньгах. Справа вы заметите, что по мере роста цены акций опционы колл растут в цене. Когда это происходит, изменения цены опциона колл начинают меняться в соответствии с изменениями в базовой акции. Слева вы заметите обратное с опционами пут: по мере того, как акции падают в цене, опционы пут становятся более ценными, и увеличение стоимости пут начинает двигаться 1 к 1 с базисом (это отрицательно). движение акций приводит к положительному изменению стоимости опциона пут).

Примечание. Дельта является лишь оценкой, хотя и доказана, что она точна, и является одним из результатов, предоставляемых теоретической моделью ценообразования, такой как модель Блэка Шоулза. 1 балл означает полное движение доллара, т.е. с 25,56 до 26,56 - увеличение на 1 балл.

Дельта является одним из значений, которые составляют вариант греков; группа результатов модели ценообразования, которая помогает в оценке различных поведенческих аспектов движения цены опциона.

Символика и использование

Дельты для опционов колл варьируются от 0 до 1, а опционы варьируются от -1 до 0. Хотя они представлены в процентах, трейдеры почти всегда будут ссылаться на свои значения как целые числа. Например, если опцион имеет дельту 0,65, он будет объявлен трейдером как «шестьдесят пять».

Вот пример того, как дельты выглядят для набора опционных контрактов. Выше показаны вызовы (слева) и ставит (справа) для параметров AAPL. Обратите внимание, что звонки положительные, а положительные - отрицательные.

Теперь возьмите $ 108 за опционы колл 19 августа. Рыночная цена для этого составляет 0,92 (середина спроса и предложения) и показывает дельту 0,496. Это число означает, что если акции APPLE переместятся на 1 пункт, т. Е. С 108,08 долл. США до 109,08 долл. США, то можно ожидать, что цена опциона колл возрастет с 0,92 до 1,42.

То же самое относится и к путам; смотря на 110-долларовую забастовку за пут 9 сентября. Дельта-показ для опциона пут -0,647. Если акция переместится с 108,08 долл. До 109,08 долл., Тогда стоимость опциона снизится с 3,20 долл. До 2,55 долл. Цена опциона уменьшается в стоимости, потому что дельта опциона пут отрицательная.

Примечание: обратное происходит при отрицательном движении рынка; если акции AAPL упадут с 108,08 долл. до 107,08 долл., то колл 19 августа на 108 долл. упадет с 0,92 до 0,42, а пут на сентябрь 09 долл. увеличится с 3,20 до 3,85 долл.

Продажа меняет дельту

Когда вы видите дельты на экране, как в приведенной выше цепочке опционов, они представляют движение стоимости опциона, если вы должны быть держателем опциона, т.е. покупателем. Таким образом, если вы купили опцион пут, ваша дельта будет отрицательной, и стоимость опциона будет уменьшаться, если цена акций возрастет.

Однако, когда вы продаете опцион, происходит обратное. Например, если у вас короткий опцион колл на уровне 1,25 долл., А цена опциона повышается до 1,50 долл., Тогда ваша позиция ухудшается на 0,25 долл. В этом случае вы были короткой дельтой, потому что положительное движение в базовом активе отрицательно сказалось на вашей позиции.

Вот сводка опционной позиции против дельта-знака:

Длинный колл Положительный Дельта Короткий колл Отрицательный Дельта

3 дополнительных использования Delta

Хотя определение дельты заключается в определении теоретического изменения цены опциона, само число имеет множество других применений, когда речь идет об опционах.

Направленный уклон

Знак дельты говорит вам, каково ваше смещение с точки зрения движения базового актива; если ваша дельта положительна, то вы бычьи по отношению к движению базового актива, так как положительное движение базового инструмента увеличит стоимость вашего опциона. И наоборот, отрицательная дельта означает, что ваша позиция в базовом активе фактически «короткая»; Вы должны извлечь выгоду из нисходящего движения цены в основе.

Пример: допустим, вы продали опцион пут на банкомат с дельтой -0,50. Дельта опциона отрицательна, однако, поскольку вы продали опцион, вы меняете знак дельты, поэтому ваша дельта позиции становится положительной (отрицательная величина, умноженная на отрицательную, равна положительной).

Если цена акций увеличивается на 1 пункт, отрицательная дельта означает, что цена опциона снизится на 0,50. Поскольку вы продали опцион, стоимость которого в настоящее время уменьшилась, ваша короткая позиция опциона выиграла от повышения базового актива.

Из-за связи дельты позиции с движением в основе, среди трейдеров общепринятым языком является просто ссылаться на их направленное смещение в терминах дельт. Например, вместо того, чтобы сказать, что вы купили опционы пут, вы бы сказали, что у вас короткая акция. Потому что нисходящее движение в акции пойдет на пользу вашим опционам на покупку пут.

Коэффициент хеджирования

Опционные контракты являются производными. Это означает, что их стоимость основана на базовом инструменте, который может быть акцией, индексом или фьючерсным контрактом. Таким образом, опционы колл и пут становятся своего рода прокси для длинной или короткой позиции в базовом активе. Т.е. покупка колла выгодна, когда цена акции повышается, и покупка пут-выгоды, когда цена акции падает.

Однако теперь мы знаем, что ценовое движение опционов не всегда выравнивает точку за точкой с акцией; Разница в будущем движении является дельта. Следовательно, дельта сообщает трейдеру, какой должна быть эквивалентная позиция в базовом активе. Например, если у вас длинные опционы колл, показывающие дельту 0,50, то ваша позиция в опционе фактически вдвое меньше значения базового инструмента.

Однако для завершения сравнения вам необходимо учитывать «множитель» опционного контракта или размер контракта. Чтобы узнать больше об использовании дельты для хеджирования, прочитайте:

Дельта Хеджирование

Эта страница более подробно объясняет процесс дельта-нейтрального хеджирования вашего портфеля и является наиболее распространенной из опционных стратегий, используемых институциональным рынком.

Индикатор вероятности

Многие трейдеры также дельта, чтобы приблизить вероятный капот, что опцион истекает в деньгах.

Если опцион является банкоматом, или, точнее, имеет дельту 0,50 (-0,50 для путов), то существует равная вероятность того, что опцион будет в деньгах на дату истечения срока действия, т. Е. Акции будут торговаться выше страйка цена опциона колл или ниже, чем цена исполнения опциона пут.

Изменения в дельте по мере удаления цены акции от страйка изменяют вероятность того, что акции достигнут этих уровней. Можно сказать, что опцион колл, показывающий дельту 0,10, с вероятностью 10% истекает акцией выше цены исполнения колла к дате истечения срока действия.

Дельта не постоянна

Вы можете видеть, что дельта будет меняться в зависимости от цены страйка. Но дельта «на» забастовке также может измениться с другими факторами.

денежность

денежность

Это график, иллюстрирующий изменение дельты опционов колл и пут по мере того, как каждый опцион переходит от «без денег» к «деньгам» и, наконец, к деньгам.

Обратите внимание, что изменение значения дельты не является линейным, за исключением случаев, когда опцион глубоко в деньгах. Когда опция глубокая ITM, дельта будет равна 1 и в этот момент будет двигаться в соответствии с базовым инструментом.

Время до зрелости

Время до зрелости

Этот график отображает колл «колл» и пут. Опцион колл - это страйк-цена 26 долларов, а опцион пут - цена страйк-24 долларов. Базовым в этом примере является константа $ 25. Горизонтальная ось показывает дни до истечения срока. Как колл, так и путы составляют примерно +/- 25 дельт с истечением 21 дня. По мере того как время истекает, вероятность истечения срока действия денег становится все меньше и меньше, поэтому соответствующая дельта для каждого опциона приближается к нулю по мере приближения даты истечения срока действия.

летучесть

летучесть

Как и на графике «Время до погашения», на приведенном выше графике показаны варианты «вне денег» и изменения волатильности.

Обратите внимание, что изменение формы кривой дельта при приближении волатильности к нулю аналогично форме кривой, когда время до истечения приближается к нулю?

Дельта вкратце

Вот некоторые ключевые моменты, которые обсуждались выше:

  • Дельта является одним из многих результатов модели определения цены опциона, совместно называемой опционами греков. Другими греками являются гамма, тэта, вега и ро
  • Значение дельты приблизительно соответствует изменению цены опциона и дает базовый актив на 1 пункт.
  • Дельта положительна для опционов колл и отрицательна для опционов пут
  • Знак дельты - это индикатор направления, т. Е. Положительная дельта означает, что вы являетесь базовым активом.
  • Дельта служит приближением вероятности истечения срока действия опциона в деньгах
  • Когда вы умножаете дельту на размер контракта (обычно 100 для опционов на акции) опциона, вы получаете эквивалентную позицию такого количества акций в базовом пакете.
  • Дельта не постоянна; стоимость изменяется из-за других факторов, таких как цена акций, срок действия, волатильность, процентные ставки.

Я думаю, что лучший способ понять поведение цен опционов, греков и т. Д. - это смоделировать их, используя модель опционов. Вы можете скачать мой таблица параметров с этого сайта или использовать онлайн-версию, такую ​​как эта опция калькулятор ,

Не стесняйтесь, дайте мне знать, если у вас есть какие-либо вопросы, оставив комментарий ниже.

$ Реальные деньги, реальные результаты $ Опциональный сканер -> Прочитайте больше... $ Реальные деньги, реальные результаты $ Опциональный сканер ->   Прочитайте больше

Обратите внимание, что изменение формы кривой дельта при приближении волатильности к нулю аналогично форме кривой, когда время до истечения приближается к нулю?